Marja  =  diferenta între pretul de vânzare al unui produs/serviciu si costul acestuia; diferenta între dobânda platita la depozite si dobânda perceputa la creditele acordate de catre o banca.

Marja bruta de autofinantare  =  cash-flow; marja bruta de autofinantare actualizata sau venitul net actualizat reprezinta diferenta între suma încasarilor actualizate si platile actualizate aferente realizarii unei eventuale investitii.

Marja neta de autofinantare  =  cash-flow net sau profitul net (dupa scaderea impozitelor) la care se adauga provizioanele neexigibile.

Maturitate  =  data la care este platibil (încasat, rascumparat, rambursat) un instrument financiar (depozit, certificat de depozit, obligatiune, bon de trezorerie, credit etc.)

M

(M)

In Statele Unite, abreviere pentru 1.000, de obicei folosita pentru a indica valoarea nominala a unei obligatiuni, de exemplu 25M$ pentru 25.000$.

M1

(M-1)

In Statele Unite, simbol pentru cea mai mica masura a masei monetare, raportata saptamanal de Rezerva Federala. M-1 este alcatuita din banii aflati in circulatie, plus depozitele la vedere la bancile comerciale.

M2

(M-2)

In Statele Unite, masura mai cuprinzatoare decat M-1 a masei monetare, alcatuita din banii aflati in circulatie, depozitele la vedere la bancile comerciale si depozitele la termen mai mici de 100.000$, la bancile comerciale.

M3

(M-3)

In Statele Unite, masura mai cuprinzatoare decat M-2 a masei monetare, alcatuita din M-2 plus depozitele la termen de 100.000$ la bancile comerciale si acordurile de rascumparare la termen.

Macroeconomie

(Macroeconomics)

Analiza economiei nationale in ansamblu utilizand indicatori cum ar fi: nivelul preturilor, inflatia, somajul si productia industriala, PIB, cursul de schimb precum si o serie de modele matematice construite pe baza variabilelor care caracterizeaza diverse aspecte ale sistemului economiei nationale.

Manager de portofoliu

(Adviser (Investment adviser))

Persoana fizica sau firma care administreaza portofoliul unui fond de investitii. Managerul de portofoliu este platit cu un comision calculat procentual din activele financiare administrate. Vezi Comision de administrare.

Manager de ring

(Floor manager)

Angajat al unei firme de brokeraj responsabil cu supravegherea si coordonarea activitatii intregului personal al firmei aflat in ringul de tranzactionare al unei burse futures: runneri, operatori telefonisti, brokeri de ring si deckeri.

Manageri

(Managers)

Membrii principali ai unui sindicat de distribuire a unei emisiuni noi de instrumente financiare transferabile. Managerul de sindicat (lead/senior manager) sau managerul care tine evidentele (book-running manager) conduce sindicatul, facand alocarile de noi instrumente financiare transferabile. Managerii asociati sau comanagerii sunt ceilalti membri principali ai sindicatului de distribuire.

Manageri asociati

(Joint managers)

Firme de investment banking care impart functia de conducere a sindicatului de distribuire a unei emisiuni noi de instrumente financiare transferabile.

Mandat

(Proxy)

Imputernicire oficiala (procura scrisa - power of attorney) din partea unui actionar al unei companii care mandateaza pe cineva sa voteze in numele lui la adunarile generale ale actionarilor convocate de catre companie. Pentru a da posibilitatea proprietarilor de drept ai actiunilor sa voteze, firmele de brokeraj trimit cate un formular de mandat fiecarui actionar care le este client. Dupa ce proprietarii de drept returneaza mandatele completate si semnate, voturile sunt numarate si fiecare firma de brokeraj reprezinta interesele clientilor lor la adunarea anuala a actionarilor, cand voteaza cu actiunile pe care acestia le detin pe numele firmei de brokeraj respective.

Mandatar

(Proxy)

Persoana care este autorizata sa voteze in numele unui actionar.

Manipulare

(Manipulation)

A determina cresterea sau scaderea artificiala a pretului unei valori mobiliare prin cumparari sau vanzari agresive efectuate de catre un investitor sau de catre mai multi investitori actionand concertat. Scopul este de a crea impresia ca valoarea mobiliara este activ tranzactionata si de a influenta astfel alti investitori sa cumpere sau sa vanda acea valoare mobiliara. Aceasta practica este o incalcare a legii si regulamentelor referitoare la valorile mobiliare.

Marca comerciala

(Goodwill)

In general, este valoarea pe care o are numele (marca) unei companii, reputatia buna a acesteia privind relatiile cu clientii, profesionalismul angajatilor si alti factori asemanatori care se considera ca se traduc printr-o putere mai mare de castig. Nu este inregistrat in rapoartele financiare ale companiei cu exceptia cazului in care compania este cumparata de catre o alta companie la un pret (valoare de piata) mai mare decat valoarea contabila, caz in care este considerat un activ intangibil.

Marcare la piata

(Mark-to-market)

Operatiunea de ajustare a valorii unui cont pentru a reflecta, la sfarsitul unei perioade de tranzactionare, castigurile sau pierderile aferente pozitiilor deschise in cont care au rezultat din variatia pretului. Aceasta ajustare se face folosind un pret de referinta care poate fi: cel mai recent pret de inchidere, pret mediu sau un pret stabilit pe baza unor calcule. Marcarea la piata este relevanta in mod special in cazul conturilor in care se tranzactioneaza contracte futures sau in cazul conturilor in marja deoarece in acest fel se poate determina zilnic daca in cont este mentinuta sau nu o marja corespunzatoare.

Marfuri

(Commodities)

Bunuri fungibile, cum ar fi cerealele, metalele si altele care sunt tranzactionate la bursele futures sau pe piata spot.

Marimea activului financiar total

(Amount)

La fondurile de investitii este marimea portofoliului de active financiare exprimata in milioane sau miliarde de unitati monetare. Activul financiar total al unui fond de investitii este constituit din diverse categorii si tipuri de instrumente financiare (actiuni, obligatiuni, instrumente ale pietei monetare s.a.) care, in functie de proportia detinuta din activul financiar total, dau profilul unui fond de investitii (fond de actiuni, fond de obligatiuni, fond de piata monetara s.a.)

Marja

(Margin)

(1) Suma de bani sau valorile mobiliare eligibile pe care un investitor trebuie sa le depuna la o firma broker/dealer cand se imprumuta de la firma pentru a cumpara valori mobiliare sau cand vinde short. In Statele Unite, conform Regulamentului T al Consiliului Rezervei Federale, marja initiala este in prezent de 50% din valoarea de piata a valorilor mobiliare care sunt cumparate sau vandute short intr-un cont in marja. Marja de mentinere impusa de catre NASD si NYSE este in prezent de 25% din valoarea de piata a valorilor mobiliare care au fost cumparate sau vandute short intr-un cont in marja. Firmele broker/dealer sunt mai conservatoare, impunand o marja de mentinere mai mare, de regula 30%. Daca capitalul propriu din cont scade sub nivelul marjei de mentinere, atunci se emite un apel in marja in scopul aducerii contului la acest nivel. (2) In tranzactionarea contractelor futures, marja este suma de bani pe care un investitor trebuie sa o depuna la o firma de brokeraj, ca depozit de buna credinta, atunci cand cumpara sau vinde un contract futures. Scopul este de a proteja atat vanzatorul cat si cumparatorul impotriva neindeplinirii obligatiilor contractuale. Daca pretul contractului futures are o evolutie nefavorabila, investitorul trebuie sa mai depuna bani pentru a indeplini cerintele referitoare la marja. Valoarea marjei depinde de regulamentele bursei si de alti factori.

Marja de mentinere

(Maintenance margin)

Valoare pana la care poate scadea capitalul propriu dintr-un cont in marja, exprimata procentual din valoarea contului, considerata satisfacatoare pentru mentinerea acestuia. In Statele Unite, marja de mentinere stabilita de catre NASD si NYSE este de 25% din valoarea de piata a valorilor mobiliare long sau short in contul clientului. Este posibil ca unele firme de brokeraj sa adopte o politica de stabilire a unei marje de mentinere mai ridicate in scopul autoprotejarii.

Marja initiala

(Initial margin)

1) Bani sau instrumente financiare transferabile eligibile pe care un investitor trebuie sa le depuna la o firma de brokeraj pentru a putea angaja o pozitie intr-un contract futures. Valoarea marjei initiale este stabilita de catre bursa la care se tranzactioneaza contractul futures respectiv, in functie de riscul pietei si de valoarea contractului. Marja initiala nu reprezinta o plata partiala in cazul unei cumparari. Scopul sau este de a asigura indeplinirea obligatiilor contractuale de catre ambele parti. (2) Bani sau instrumente financiare transferabile eligibile pe care un investitor trebuie sa le depuna la o firma de brokeraj pentru a putea face tranzactii in marja. O tranzactie in marja este o tranzactie in care firma de brokeraj acorda clientului un imprumut (bani sau valori mobilare) intr-un cont special denumit cont in marja. In Statele Unite, conform Regulamentului T al Consiliului Rezervei Federale, in prezent marja initiala este de 50% din pretul de cumparare al unei actiuni sau al unei obligatiuni convertibile, sau 50% din venitul obtinut dintr-o vanzare short.

Marja profitului

(Margin of profit)

Vezi Marja profitului brut.

Marja profitului brut

(Gross profit margin)

Este raportul dintre profitul brut si vanzarile nete. Marja profitului brut este un indicator al capacitatii unei companii de a transforma in profit un dolar obtinut din vanzari, dupa ce costul bunurilor vandute a fost acoperit.

Marja suplimentara

(Variation margin)

Pe piata contractelor futures, suma suplimentara solicitata unei firme de brokeraj de catre casa de compensatie, in special in timpul perioadelor caracterizate printr-o volatilitate mare, sau in cazul conturilor ce prezinta un risc ridicat.

Maxim

(Top)

Cel mai mare pret atins de o valoare mobiliara in timpul unui ciclu al pietei.

Maxim dublu

(Double top)

In analiza tehnica, grafic ce arata ca pretul unei valori mobiliare a crescut de doua ori pana la nivelul sau de rezistenta, dupa care a scazut din nou. El indica faptul ca exista o oferta pentru valoarea mobiliara la acel nivel si ca aceasta, incercand sa urce mai sus, intampina rezistenta la acel pret.

Maxim tip farfurie

(Rounding top)

In analiza tehnica, model de grafic ce sugereaza forma unei farfurii intoarse. Un maxim tip farfurie indica un trend descrescator.

Maxime ascendente

(Ascending tops)

In analiza tehnica, model de grafic care reprezinta evolutia pretului unui instrument financiar de-a lungul unei perioade de timp in cadrul caruia fiecare maxim este mai mare decat maximul precedent. Aceasta evolutie ascendenta a pretului este considerata "bullish", ceea ce inseamna ca este posibil ca trendul sa-si continue cresterea. Vezi Maxime descendente.

Maxime descendente

(Descending tops)

In analiza tehnica, grafic in care fiecare nou maxim al unei valori mobiliare este mai scazut decat cel precedent, indicand astfel un trend descendent.

Medie

(Average)

Indice al pietei actiunilor calculat prin insumarea valorilor de piata ale unui esantion selectat de actiuni si impartirea fie la numarul emisiunilor, fie la un divizor care reflecta splitarea unor actiuni sau alte schimbari in capitalizare. Un astfel de indice caracterizeaza evolutia per ansamblu a intregului esantion de actiuni reprezentata in respectivul indice. In Statele Unite, cei mai importanti indici de acest fel sunt Dow Jones Averages si Standard & Poors 500.

Medie mobila

(Moving average)

Medie a preturilor unei valori mobiliare calculata pentru o perioada ce poate varia de la cateva zile la cativa ani. Ea indica trendul preturilor. Calculul mediei mobile se face prin eliminarea pretului cel mai indepartat si adaugarea pretului curent. De exemplu, in cazul unei medii mobile pe 10 zile, se aduna preturile de inchidere din ultimele 10 zile si se imparte aceasta valoare la 10. In ziua urmatoare, se elimina din serie primul pret si se adauga pretul zilei curente. Rezultatul se imparte din nou la 10. In fiecare zi se repeta acest algoritm. Dupa o vreme, daca se reprezinta grafic media mobila a fiecarei zile si se unesc punctele astfel obtinute cu o linie, se va obtine o linie fluctuanta care secondeaza linia preturilor. Teoretic, daca bara pretului zilnic se afla in mod constant deasupra mediei mobile a preturilor, avem un trend ascendent al pietei (bullish). Invers, daca bara pretului zilnic se afla mereu sub media mobila, trendul pietei este descendent (bearish). Cand bara de pret intersecteaza linia mediei mobile este posibil sa avem o inversare a trendului pretului, ceea ce poate constitui un semnal de actiune pe piata.

Membru

(Member)

(1) Membru. Termen folosit pentru a desemna o firma broker /dealer sau o persoana fizica membra a unei burse organizate sau al unei case de compensatie. (2) Membru al sindicatului. Partener sau participant intr-un sindicat pentru distribuirea unei emisiuni noi.

Membru neimplicat

(Silent partner)

Membru al unui parteneriat care nu joaca nici un rol in management, iar raspunderea lui este limitata la valoarea investitiei in cadrul firmei.

Metoda costului mediu unitar

(Dollar-cost averaging)

Metoda de acumulare a activelor ce consta in investirea unei sume fixe de bani in instrumente financiare, la intervale de timp stabilite, cum ar fi de exemplu 200$ lunar, indiferent de conditiile pietei. Investitorul cumpara mai multe instrumente financiare atunci cand pretul este scazut si mai putine instrumente financiare atunci cand pretul este ridicat. Costul total este mai mic decat ar fi in cazul in care s-ar cumpara un numar constant de instrumente la intervale de timp stabilite. Vezi Value averaging.

Metoda liniara

(Straight line method)

La obligatiunile municipale, metoda de amortizare a primei sau de acumulare a discontului unei obligatiuni in sume egale, in fiecare an, pana la scadenta.

Metoda valorii medii

(Value averaging)

Plan pe termen lung pentru cumpararea unitatilor de fond, similar cu metoda costului mediu unitar, dar mai sofisticat decât aceasta. Metoda valorii medii necesita coordonarea tranzactiilor astfel incat contul sa creasca periodic cu o anumita suma, de exemplu cu 200$ lunar. Aceasta inseamna ca vor fi cumparate mai multe unitati ale unui fond deschis de investitii cand pretul este scazut si mai putine unitati cand pretul este ridicat. O parte din unitatile de fond ar putea fi chiar vandute atunci cand valoarea activului net este foarte mare.

Minim

(Bottom)

Cel mai mic pret atins de o valoare mobiliara de-a lungul unei zile, sezon, an sau ciclu economic.

Minim dublu

(Double bottom)

In analiza tehnica, grafic ce arata ca pretul unei valori mobiliare a scazut de doua ori pana la pragul sau de suport dupa care a crescut din nou. El indica faptul ca exista o cerere pentru valoarea mobiliara la acel nivel si ca, in mod normal, pretul nu ar trebui sa scada mai jos.

Minim in crestere

(Rising bottom)

In analiza tehnica, este un model grafic in cadrul caruia fiecare minim inregistrat de o valoare mobiliara este mai mare decat minimul precedent, indicand un trend crescator.

Minim tip farfurie

(Rounding bottom)

In analiza tehnica, formatiune grafica in care pretul scade treptat pana ajunge la o limita pe care o pastreaza o perioada de timp, apoi incepe sa creasca lent pana atinge valoarea initiala. Aceasta formatiune sugereaza forma unei farfurii. Trendul este considerat crescator.

Miniscadere

(Dip)

Scadere usoara a pretului unei valori mobiliare care intrerupe temporar un trend crescator sustinut al instrumentului respectiv. Este recomandabil sa se cumpere in timpul unei miniscaderi.

Minus tick

(Minus tick)

Tranzactie la bursa cu o anumita valoare mobiliara, executata la un pret mai mic decat cel al tranzactiei precedente. Vezi Plus tick.

Miscare principala

(Primary movement)

Miscare a pietei pe termen lung (de la unu la cinci ani).

Miscare secundara

(Secondary movement)

Miscare pe termen scurt a pietei, in directia opusa miscarii principale.

Miscarea pretului pe orizontala

(Horizontal price movement)

In analiza tehnica, este o serie de tranzactii al caror pret variaza foarte putin. Acest model, daca este sustinut, nu indica nici un trend.

Mixare

(Commingling)

Operatiune prin care valorile mobiliare ale unui client sunt folosite impreuna cu valorile mobiliare detinute de firma broker/dealer in cadrul unui aranjament de imprumut. Aceasta practica este interzisa.

MM Index

(Major Market Index)

Indice calculat de Amex, pe baza caruia se tranzactioneaza contracte futures.

Model de formatiune grafica

(Pattern)

Model identificabil ca tip, ce rezulta in urma reprezentarii grafice a unei variabile a pietei, cum ar fi pretul unei actiuni, si care poate fi folosit pentru a previziona evolutia viitoare a variabilei analizate. Formatiunile grafice nu sunt intotdeauna definite clar, asa cum ar dori utilizatorii lor. De aceea abilitatea de a recunoaste si folosi o formatiune grafica difera de la un analist tehnic la altul.

Modelul Black-Scholes de Evaluare a Optiunilor

(Black-Scholes Option Pricing Model)

Model creat de Fisher Black si Myron Scholes pentru evaluarea optiunilor pe actiuni. Modelul ia in calcul factori cum ar fi volatilitatea rentabilitatii actiunii de baza, nivelul ratelor dobanzii, relatia dintre pretul actiunii de baza si pretul de exercitare al optiunii precum si timpul ramas pana la expirarea optiunii. Modelul Black-Scholes este utilizat in incercarea de a determina daca o anumita optiune pe o actiune se tranzactioneaza la un pret corect, adica un pret care se formeaza dupa o judecata rationala a celor care tranzactioneaza si in conditiile cunoasterii tuturor factorilor relevanti.

Momentul expirarii

(Expiration time)

Ora a zilei de expirare pana la care trebuie sa fie primite toate notificarile de exercitare.

Momentum

(Momentum)

Viteza de variatie a pretului pe o perioada data fata de momentul prezent. Viteza de variatie a pretului este masurata prin scaderea fiecarui pret zilnic al perioadei respective din pretul zilei curente si prin construirea, pe baza valorilor obtinute, a unui grafic al vitezei de crestere sau de scadere a pretului. De exemplu, din pretul zilei curente se scade pretul de acum x zile si se reprezinta grafic aceasta valoare. Daca pretul de acum x zile este mai mare decat pretul zilei curente, valoarea va fi negativa, iar daca pretul de acum x zile este mai mic decat pretul zilei curente, valoarea va fi pozitiva. Acest algoritm se repeta pentru fiecare zi pana la ziua curenta. Prin reprezentarea grafica a valorilor determinate se obtine o curba care fluctueaza in jurul liniei zero. Cand diferenta intre preturi este aceeasi timp de mai multe zile, graficul este o linie dreapta. In cazul diminuarii valorii diferentei, linia este descendenta. Daca aceasta diferenta se mareste, linia este ascendenta. Valoarea diferentei este o masura a vitezei de variatie a pretului.

Monetarism

(Monetarism)

Teorie economica care sustine ca schimbarile economice, cum ar fi fluctuatia preturilor si modificarea productiei sunt in principal rezultatul schimbarilor care intervin in masa monetara, ca rezultat al unei politici economice bazata pe utilizarea instrumentelor monetare.

Monitorizarea tabelei electronice

(Reading the tape)

Evaluarea performantei unei valori mobiliare prin monitorizarea schimbarilor ei de pret pe masura ce acestea sunt afisate pe tabela electronica. Traderii monitorizeaza tabela electronica in incercarea de a depista tranzactii neobisnuite sau miscari ale pretului care ar putea fi semnale de cumparare sau de vanzare.

Monopol

(Monopoly)

Controlarea producerii si/sau distribuirii unui anumit produs sau serviciu de catre o firma sau un grup de firme actionand concertat. In forma sa pura, monopolul, care este caracterizat prin absenta concurentei, duce la practicarea unor preturi mari si determina lipsa receptivitatii la necesitatile si dorintele consumatorilor. In cazul monopolurilor reglementate, cum ar fi serviciile publice din domeniul energiei electrice (electric utilities), se impun anumite restrictii cu privire la castigurile pe care acestea le pot obtine. In cazul altor monopoluri, cum ar fi companiile care ofera produse sau servicii unice derivate din brevete, drepturi de autor sau amplasarea geografica nu se impun astfel de restrictii, acestea putand obtine castiguri oricat de mari.

Monopolizarea pietei

(Cornering the market)

Situatie in care o persoana sau un grup de persoane a cumparat o cantitate substantiala de actiuni si, in consecinta, exercita o influenta considerabila asupra pretului de piata al actiunii respective.

Morningstar

(Morningstar)

Companie de cercetare si analiza specializata in evaluarea performantelor fondurilor de investitii si de clasificare a acestora in anumite categorii de risc.

Mult in afara banilor

(Deep-out-of-the-money)

Termen folosit pentru a desemna o optiune call al carei pret de exercitare este considerabil peste pretul pietei activului de baza, sau o optiune put al carei pret de exercitare este considerabil sub pretul pietei activului de baza. O optiune "mult in afara banilor" se tranzactioneaza la un pret mic datorita probabilitatii foarte mari ca ea sa expire fara valoare.

Mult in bani

(Deep-in-the-money)

Termen folosit pentru a desemna o optiune call/put al carei pret de exercitare este considerabil sub/peste pretul pietei activului de baza. O optiune "mult in bani" este foarte putin probabil sa ajunga "in afara banilor" pana la data expirarii, ea fiind exercitata inainte sau la aceasta data.

Multime care tranzactioneaza

(Trading crowd)

Membrii unei burse care sunt implicati in activitatea de cumparare/vanzare a unei anumite emisiuni in ringul bursei, la postul de tranzactionare.

Multiplicator

(Multiplier)

In cazul unui contract futures pe un indice, valoarea in dolari cu care se inmulteste pretul curent de piata al indicelui (exprimat in puncte) pentru a determina valoarea in dolari a contractului. De exemplu, sa presupunem ca pretul curent de piata al contractului futures pe S&P 500 Stock Index este 129, iar multiplicatorul este 500$. Daca contractul futures este exercitat, adica este solicitata livrarea, va trebui sa fie livrati 64.500$, adica pretul de piata al indicelui, inmultit cu 500$ care reprezinta valoarea contractuala a fiecarui punct din pretul de piata.

Municipal securities representative

(Municipal securities representative)

Cea mai cuprinzatoare clasa a profesionistilor din domeniul instrumentelor financiare de credit municipale care trebuie sa promoveze un examen de calificare conform regulilor MSRB. Aceasta categorie cuprinde persoane care distribuie, tranzactioneaza sau vand instrumente financiare de credit municipale, fac analize, ofera recomandari de investitie sau presteaza servicii de consultanta financiara.

Munifacts

(Munifacts)

Serviciu electronic de comunicare a stirilor, furnizat de The Bond Buyer care transmite informatii despre noile oferte de obligatiuni municipale, emisiunile propuse, partile nevandute ale emisiunilor oferite recent, rapoarte de piata si alte informatii din domeniul obligatiunilor municipale.

Index: A B C D E F G H I L M N O P R S T V