|
Paritate = curs de schimb.
Plasament = investitie baneasca în active, actiuni, obligatiuni, bonuri, depozite etc., în vederea obtinerii de venit.
Pasiv = totalitatea obligatiilor ce îi revin unui subiect economic; contrapartida activului în cadrul bilantului.
PIN = numar de identificare personal; este un numar unic alocat de catre emitent titularului de card si care care îi confera acestuia din urma siguranta în accesarea terminalului bancar si care previne utilizarea cardului de catre persoane neautorizate.
POS = terminal bancar amplasat la comercianti (supermarket-uri, magazine, statii de benzinarie etc.), conectat la sistemul bancii printr-o linie telefonica si care permite efectuarea în timp real a autorizarii, înregistrarii si transferului de bani direct din contul cumparatorului în cel al vânzatorului când plata este efecuata cu ajutorul unui card bancar.
Prefinantare = alocare de resurse, cu titlu provizoriu, pentru finantarea unei operatiuni economice, în asteptarea mijloacelor de finantare permanente.
Provizion = suma afectata de o companie pentru acoperirea unei obligatii sau a unei pierderi virtuale, viitoare sau eventuale.
Punct mort = pragul de activitate al unei companii de la care aceasta începe sa produca profit. Pachet
(Deck)
In tranzactiile cu contracte futures si optiuni, teancul de ordine aranjate dupa pret si dupa tip (de cumparare/vanzare) pe care trebuie sa le execute un broker de ring. Multi brokeri au atat de multe ordine, incat angajeaza operatori denumiti deck holders care ii ajuta sa tina ordinele si sa le pastreze in randuiala.
Pachet "mare"
(Overhang)
Pachet mare de valori mobiliare care, daca ar fi vandut in mod normal pe piata, ar exercita o presiune de scadere asupra pretului. Acest lucru inhiba activitatea de cumparare care in alte conditii ar duce la o crestere a pretului. De exemplu, valorile mobiliare detinute de un dealer in portofoliul sau, o pozitie mare a unui investitor institutional, o distribuire secundara, o pozitie mare de contracte futures care urmeaza sa fie lichidata.
Pachet de valori mobiliare
(Lot)
Cantitate de actiuni sau de obligatiuni ale aceleiasi companii care sunt oferite spre vanzare pe piata secundara ca un pachet.
Pachet mare de valori mobiliare
(Block)
Cantitate mare de valori mobiliare, in general minimum 10.000 actiuni sau in valoare de 200.000$, detinuta sau tranzactionata de un investitor la un moment dat.
Paginile Roz
(Pink sheets)
In Statele Unite, lista a actiunilor tranzactionate de dealerii de pe piata OTC, publicata in fiecare zi lucratoare de catre Biroul National de Cotatii. In cadrul acestei publicatii sunt prezentate preturile curente de cerere si de oferta, precum si formatorii de piata care tranzactioneaza fiecare actiune. Intrumentele financiare de credit sunt publicate separat in Paginile Galbene.
Par
(Par)
Se refera la locul de livrare si/sau la calitatea marfii care urmeaza sa fie livrata pentru a indeplini obligatiile aferente unui contract futures. Serveste ca referinta pentru determinarea disconturilor sau primelor in cazul in care marfurile sunt livrate la alte destinatii sau au alte calitati decat cele specificate in contract.
Paritate
(Parity)
Se refera la o optiune atunci cand suma dintre prima sa si pretul sau de exercitare este egala cu pretul de piata al actiunii de baza. De exemplu, daca actiunea GM se tranzactioneaza la 75$, o optiune care confera dreptul de a cumpara actiunea GM la 70$ se va tranzactiona la paritate daca prima sa este de 5$.
Partea alocata distribuitorilor
(Underwriter's retention)
Acea parte dintr-o emisiune noua de instrumente financiare transferabile care este alocata fiecarui membru al sindicatului de distribuire si pe care acesta urmeaza sa o distribuie/vanda clientilor sai. Alocarea este, de obicei, aproximativ 75% din angajamentul financiar total al fiecarui membru. Managerul de sindicat decide in numele celorlalti membri daca restul emisiunii va fi vandut investitorilor institutionali sau daca va fi rezervat vanzarii de catre grupul de vanzari.
Partener general
(General partner)
Partener in cadrul unei firme de parteneriat cu raspundere limitata care este raspunzator pentru afacerile firmei si pentru toate datoriile contractate de catre aceasta. Raspunderea unui partener general este nelimitata.
Parteneriat
(Partnership)
Forma de organizare a unei afaceri avand doi sau mai multi asociati. Cei care sunt raspunzatori de administrarea zilnica a activitatilor parteneriatului, ale caror actiuni individuale sunt obligatorii pentru ceilalti parteneri si care raspund personal pentru toate datoriile parteneriatului se numesc parteneri generali (general partners). Cei care doar contribuie cu bani si nu sunt implicati in luarea deciziilor privind administrarea firmei se numesc parteneri cu raspundere limitata (limited partners); raspunderea lor este limitata la investitia lor in cadrul companiei.
Parteneriat cu raspundere limitata
(Limited partnership)
Forma de organizare a unei afaceri in care o parte din asociati au o raspundere limitata la investitia lor si la orice datorie pe care acestia au fost de acord sa o contracteze, iar restul asociatilor au o raspundere nelimitata. Parteneriatele cu raspundere limitata trebuie sa aiba unul sau mai multi asociati a caror raspundere este nelimitata. Acestia sunt denumiti parteneri generali (general partners).
Participant din categoria principala
(Major bracket participant)
Membru al unui sindicat de distribuire a unei emisiuni de instrumente financiare transferabile care cumpara cu reducere de la sindicat un numar relativ mare de instrumente financiare transferabile pentru a le oferi investitorilor.
Participatie
(Participation)
Cota parte pe care un membru al sindicatului de distribuire a unei emisiuni noi de instrumente financiare transferabile o detine in cadrul sindicatului.
Pas de cotatie
(Tick)
Fluctuatia minima permisa a pretului unei valori mobiliare. Vezi Minus tick, Plus tick, Zero minus tick, Zero plus tick.
Pas de pret oferta
(Cover)
Diferenta exprimata in puncte de baza intre prima si a doua oferta de pret la o vanzare concurentiala de obligatiuni.
Pasive
(Liabilities)
In bilantul contabil al unei companii, sunt obligatiile de plata ale unei companii fata de creditori (banci, obligatari, alte categorii de creditori financiari), furnizori de bunuri, prestatori de servicii, autoritatile publice, salariati etc. pentru imprumuturile acordate, bunurile livrate, serviciile prestate, impozitele si taxele datorate, munca prestata etc. Bilantul contabil (balance sheet) al companiei cuprinde lista detinerilor si al obligatiilor companiei la momentul realizarii acestuia. Ecuatia fundamentala a contabilitatii construita pe baza elementelor cuprinse in bilantul contabil: Activele (assets) = Pasivele (liabilities) + Capitalul actionarilor (owner`s equity) este utilizata pentru analize financiare complexe si pentru elaborarea strategiei financiare a companiei. Datoriile se compun din doua categorii: datorii pe termen scurt (cu scadenta mai mica de un an) si datorii pe termen lung (cu scadenta mai mare de un an).
Pastrare in siguranta
(Safekeeping)
Serviciu de depozitare si protejare a activelor financiare, a obiectelor de valoare sau a documentelor unui client, furnizat de o institutie care actioneaza ca agent sau, ca custode in cazul in care controlul este delegat institutiei de catre client. Un investitor individual, o corporatie sau un investitor institutional poate lasa in grija unei banci sau a unei firme de brokeraj sa pastreze in siguranta certificatele actiunilor si/sau ale obligatiunilor, sa monitorizeze tranzactiile cu valori mobiliare si sa furnizeze periodic extrase de cont care sa reflecte schimbarile pozitiilor in valori mobiliare.
Pe numele firmei
(Street name)
Expresie folosita atunci cand valorile mobiliare ale unui client sunt inregistrate si pastrate pe numele firmei de brokeraj. Valorile mobiliare sunt pastrate „in street name“ pentru a simplifica procesul de tranzactionare, deoarece transferarea lor la momentul vanzarii este mai usoara decat daca acestea ar fi inregistrate pe numele clientilor si certificatele ar trebui sa fie livrate (daca valorile mobiliare sunt in forma materializata). Valorile mobiliare pastrate „in street name“ pot fi folosite drept colateral intr-un cont in marja.
Pe tabela electronica
(On the tape)
Tranzactie raportata pe una din cele cateva tabele electronice ale unei burse.
Perioada de recuperare
(Payback period)
Perioada de timp necesara pentru ca venitul net dintr-o investitie sa egaleze costul investitiei.
Perioada ordinelor
(Order period)
La emisiunile noi de obligatiuni municipale, perioada de timp, de obicei o ora, dupa o vanzare concurentiala in timpul careia ordinele provenite de la membrii sindicatului sunt executate fara a se lua in considerare momentul in care ele au fost introduse, adica toate ordinele au o prioritate egala in executare.
Perioada raspuns
(Cooling-off period)
(1) Perioada de asteptare. In Statele Unite, perioada obligatorie de asteptare cuprinsa intre momentul in care o firma depune la Securities and Exchange Commission cererea de inregistrare/de autorizare si momentul in care instrumentele financiare transferabile pot fi efectiv emise. De obicei, perioada de asteptare este de 20 de zile desi SEC poate modifica aceasta perioada in cazul in care sunt cerute informatii suplimentare. Vezi Twenty-day (cooling-off) period. (2) Perioada de razgandire. In asigurarile de viata, perioada care incepe in momentul primirii politei de asigurare si dureaza 30 de zile, timp in care este permis ca detinatorul politei sa se razgandeasca si sa anuleze contractul, beneficiind de restituirea integrala a primei de asigurare.
Persoana afiliata
(Affiliated person)
Orice persoana fizica aflata intr-o pozitie prin care poate influenta luarea deciziilor intr-o corporatie. Persoane afiliate pot fi: functionari superiori, directori, actionari principali (actionari care detin 10% sau mai mult din actiunile cu drept de vot ale companiei) si rudele apropiate ale acestora. Adesea, aceste persoane sunt denumite "persoane de control".
Persoana asociata
(Associated Person)
Pe piata contractelor futures din Statele Unite, persoana care solicita ordine sau fonduri de la clientii potentiali (sau care supravegheaza persoanele angajate in astfel de actiuni) in numele unui Futures Commission Merchant, Introducing Broker, Commodity Pool Operator sau Commodity Trading Advisor.
Persoana implicata
(Insider)
Functionar superior, director sau actionar principal al unei corporatii detinute public, precum si rudele lor apropiate care au acces la informatii privilegiate pe care le folosesc in interes personal in cumpararea sau vanzarea valorilor mobiliare emise de corporatia respectiva. De asemenea, din aceasta categorie mai pot face parte si persoanele din afara companiei care pot obtine informatii privilegiate despre companie de la angajatii acesteia sau pe alte cai.
Persoane ce actioneaza concentrat
(Pool)
Grup de investitori care actioneaza concertat pentru a manipula pretul unei valori mobiliare sau pentru a obtine controlul in cadrul unei companii.
Piata "urs" (in scadere)
(Bear market)
Piata care, pe o perioada indelungata de timp, inregistreaza o tendinta generala de scadere a preturilor instrumentelor financiare transferabile. Pe o piata in scadere indicii importanti, cum ar fi S&P 500, scad cu peste 20%. In cazul actiunilor, o piata in scadere este cauzata de anticiparea unei activitati economice mai slabe, in timp ce in cazul obligatiunilor, o piata in scadere este cauzata de cresterea ratelor dobanzii pe piata monetara.
Piata a patra
(Fourth market)
Se refera la tranzactionarea valorilor mobiliare intre investitorii institutionali in mod direct, nu prin intermediul broker/dealerilor, pentru a evita plata comisioanelor.
Piata a treia
(Third market)
In Statele Unite, piata pe care broker/dealerii nemembri ai burselor organizate tranzactioneaza pe piata OTC valori mobiliare listate. Piata a treia s-a dezvoltat in timpul anilor ‘60 cand investitorii institutionali care cumparau actiuni comune ca protectie impotriva inflatiei au devenit nemultumiti de faptul ca ratele comisioanelor percepute de firmele membre pentru tranzactiile executate la burse erau fixe. Tranzactionand pachete mari prin intermediul firmelor nemembre, economiseau bani si evitau totodata efectul nefavorabil asupra preturilor pe care il aveau tranzactiile mari executate la burse.
Piata activa
(Active market)
Piata a unui instrument financiar caracterizata printr-un volum mare al tranzactiilor. Spreadul dintre pretul cererii si pretul ofertei este mai ingust pe o piata activa decat pe o piata inactiva. Investitorii institutionali prefera sa tranzactioneze pe o piata activa deoarece tranzactiile lor cu pachete mari vor avea un impact mai mic asupra pretului valorii mobiliare respective.
Piata cash
(Cash market)
Piata pe care se fac tranzactii ce presupun cumpararea sau vanzarea imediata a unui anumit produs. Pietele cash reprezinta opusul pietelor futures pe care se fac tranzactii ce presupun livrarea produsului la un moment viitor, specificat in contract. De asemenea mai este denumita piata spot.
Piata cu taxa la depozitare
(Full carrying charge market)
Situatie pe piata futures in care diferenta dintre preturile contractelor futures avand luni de livrare diferite reflecta costurile totale de pastrare a marfii, adica costul cu dobanda, costul de asigurare si costul de depozitare.
Piata cumparatorului
(Buyers' market)
Piata in care oferta unui activ depaseste cererea intr-o masura atat de mare, incat preturile scad sub nivelul asteptat in conditii normale. Pretul este impus de cumparatori. Vezi Seller's market.
Piata de capital
(Capital market)
Piata pentru distribuirea si tranzactionarea instrumentelor financiare de credit transferabile cu scadenta mai mare de un an (piata obligatiunilor), a actiunilor (piata actiunilor) precum si a instrumentelor financiare derivate (piata contractelor futures si piata optiunilor). In cazul actiunilor si al instrumentelor financiare de credit cu scadenta mai mare de un an, exista o piata primara pentru distribuirea (vanzarea) emisiunilor noi si o piata secundara pentru tranzactionarea instrumentelor financiare transferabile emise anterior.
Piata de licitatie
(Auction marketplace)
Termen folosit pentru a desemna un sistem prin care instrumentele financiare transferabile sunt tranzactionate cu strigare deschisa prin intermediul brokerilor la bursele de valori, spre deosebire de sistemul de tranzactionare prin negociere utilizat pe piata OTC. Vezi Piata OTC.
Piata de negociere
(Negotiated market)
Piata OTC in care tranzactiile sunt negociate intre doua parti. Aceasta este opusul pietei de licitatie. Vezi Auction marketplace.
Piata eficienta
(Efficient market)
Piata ideala in care informatia este accesibila imediat si simultan tuturor investitorilor si potentialilor investitori, informatie care este asimilata instantaneu, astfel incat nu exista distorsiuni ale pretului. Pe o piata eficienta valorile mobiliare se vand la valoarea lor reala. Teoria pietei eficiente sustine ca, deoarece nu exista valori mobiliare subevaluate sau supraevaluate, managerii de portofoliu profesionisti si orice investitor nu pot sa obtina performante mai bune decat cele ale indicilor de piata. Conceptul de piata eficienta ramane unul controversat, dar studiile stiintifice care sustin aceasta teorie au avut drept rezultat proliferarea portofoliilor pasive, adica a fondurilor pe indici. Vezi Beta.
Piata epuizata
(Sold-out market)
Pe piata contractelor futures, termen folosit pentru a descrie situatia in care nu mai sunt disponibile contracte futures pe o anumita marfa datorita lichidarii pozitiilor precum si ofertei limitate.
Piata fara trend
(Sideways market)
Piata a unei valori mobiliare pe care nu exista nici o tendinta semnificativa a pretului, nici de crestere nici de scadere. Piata fara trend reflecta o perioada de echilibru la nivelul pretului in care fortele cererii si ofertei sunt in relativ balans. Cel putin 1/3 din timp preturile se misca dupa un astfel de model orizontal. De asemenea, denumita flat market.
Piata ferma (pret, cotatie)
(Firm market (price, quote))
Pe piata OTC, este cotatia unui formator de piata pentru o anumita valoare mobiliara, la care acesta este dispus si capabil sa tranzactioneze imediat (sa tina piata).
Piata grea
(Heavy market)
Piata a unei actiuni avand mult mai multi vanzatori decat cumparatori. Aceasta piata este caracterizata de preturi in scadere.
Piata inchisa
(Locked market)
Situatie neobisnuita pe piata unei valori mobiliare in care pretul cererii este egal cu pretul ofertei pentru acea valoare mobiliara.
Piata incrucisata
(Cross market)
Piata pe care pretul de cumparare al unui broker/dealer este mai mare decat cea mai buna oferta de vanzare. Sau piata pe care pretul de vanzare al unui broker/dealer este mai mic decat cea mai buna cerere de cumparare.
Piata indicativa (pret, cotatie)
(Subject market(price, quote))
Pe piata OTC, preturile de cerere si/sau de oferta cotate de formatorii de piata, dar care nu sunt ferme.
Piata ineficienta
(Inefficient market)
Piata pe care pot fi gasite valori mobilare la preturi mai mici sau mai mari decat valoarea lor reala. Managerii de portofoliu cauta "ineficiente" pentru a genera rentabilitati mai mari. Un exemplu de "ineficienta" il poate constitui o firma mica, neglijata de catre analistii de pe Wall Street, adica o firma ce nu a fost inca analizata din punct de vedere financiar. Un alt exemplu l-ar putea constitui o obligatiune speculativa necunoscuta si neevaluata de agentiile de rating.
Piata ingusta
(Tight market)
Piata a unei anumite valori mobiliare sau piata in general caracterizata printr-o tranzactionare activa si spreaduri inguste intre cerere si oferta.
Piata ingusta
(Narrow market)
Piata a unei valori mobiliare caracterizata printr-o tranzactionare slaba si fluctuatii mai mari ale pretului in raport cu volumul decat daca tranzactionarea ar fi fost activa. Cunoscuta, de asemenea, ca piata slaba (thin market) sau ca piata inactiva (inactive market).
Piata interna
(Inside market)
Piata alcatuita din cotatiile care se fac intre dealerii ce tranzactioneaza intre ei pe cont propriu. Pentru aceeasi valoare mobiliara, cotatiile de pe "piata interna" sunt alcatuite dintr-un pret de cerere mai mai mare si un pret de oferta mai mic decat preturile de cerere, respectiv de oferta cotate pentru investitorii individuali.
Piata libera
(Free and open market)
Piata pe care pretul este determinat intr-un mod liber, nerestrictionat, in urma interactiunii dintre cerere si oferta.
Piata manipulata
(Rigged market)
Piata pe care pretul unei valori mobiliare este manipulat in incercarea de a atrage cumparatori sau vanzatori. Vezi Manipulation.
Piata monetara
(Money market)
Piata instrumentelor financiare pe termen scurt (sub un an), cum ar fi certificatele de depozit, accepturile bancare, efectele de comert, bonurile de trezorerie si biletele cu discont. Imprumuturile pe care bancile le fac intre ele, imprumuturile pe care bancile le fac la Banca Rezervei Federale si diferitele forme ale contractelor de rascumparare sunt de asemenea elemente ale pietei monetare. Toate aceste instrumente au in comun siguranta principalului si lichiditatea.
Piata normala
(Normal market)
In tranzactiile cu contracte futures, este o piata cu o oferta normala. Pe o astfel de piata, pretul lunii spot, adica al lunii de livrare celei mai apropiate de luna curenta este, de obicei, destul de apropiat de pretul la care produsul respectiv se tranzactioneaza pe piata la vedere. De asemenea, pe o piata normala, pretul fiecarei luni de livrare in succesiune dupa luna spot este mai mare decat cel al lunii imediat precedente. Adica, pretul este din ce in ce mai mare pentru scadente din ce in ce mai indepartate. Aceasta crestere normala a pretului, numita prima, reprezinta cheltuielile implicate de depozitarea produsului specificat in contract - cheltuieli precum taxele de depozitare, dobanda pe capitalul investit si asigurarea impotriva pierderii. De aceea, o piata normala este denumita adesea si piata cu taxa de depozitare (carrying charge market).
Piata OTC
(Over-the-counter market (OTC))
(1) Piata bazata pe un numar redus de reguli, pe care tranzactiile cu valori mobiliare sunt negociate prin telefon si incheiate prin intermediul unei retele computerizate prin care este realizata legatura intre dealerii de actiuni si de obligatiuni, si nu in ringul unei burse. Exista mii de companii care au un numar insuficient de actiuni aflate in circulatie, putini actionari sau castiguri prea mici pentru a putea fi listate la bursa. De aceea, valorile mobiliare ale acestor companii sunt tranzactionate pe piata OTC, intre dealerii care actioneaza fie ca agenti pentru clientii lor, fie ca principali. In Statele Unite, piata OTC este piata principala pentru obligatiunile guvernamentale si cele municipale, pentru actiunile bancilor si cele ale companiilor de asigurari. Vezi Secondary market. (2) In Statele Unite, piata pentru optiunile tranzactionate direct intre cumparatori si vanzatori, spre deosebire de optiunile listate. Aceste optiuni nu au preturi de exercitare si nici date de expirare standardizate.
Piata primara
(Primary market)
Piata emisiunilor noi de instrumente financiare transferabile. Odata aflate in circulatie, aceste instrumente financiare transferabile se tranzactioneaza pe piata secundara ca valori mobiliare.
Piata rapida
(Fast market)
Pe piata contractelor futures, situatie in care volumul tranzactiilor este atat de mare, incat cei care transmit preturile sunt in urma cotatiilor reale, iar sistemul de introducere a cotatiilor nu mai poate face fata. In aceste cazuri, tabela de cotatie va afisa un mesaj de avertizare ca piata este prea rapida si in loc de sapte preturi, ca de obicei, vor fi afisate doar patru.
Piata RASDAQ
(RASDAQ market)
Sistem electronic de tranzactionare a valorilor mobiliare, reglementat si controlat de ANSVM, bazat pe concurenta dintre diversi formatori de piata; piata RASDAQ (piata organizata extrabursiera) asigura tranzactionarea actiunilor distribuite in urma Programului de Privatizare in Masa, neinscrise la cota Bursei de Valori Bucuresti.
Piata secundara
(Secondary market)
Piata pe care instrumentele financiare transferabile emise anterior sunt tranzactionate ca valori mobiliare intre investitori prin intermediul firmelor broker/dealer. De asemenea, denumita aftermarket.
Piata secundara
(Aftermarket)
Bursele de valori si piata OTC pe care valorile mobiliare sunt cumparate si vandute dupa ce acestea au facut obiectul unei oferte publice initiale pe piata primara. Veniturile care provin din vanzarile care se fac pe piata secundara ajung la investitorii care vand (investitori insitutionali, investitori individuali, dealeri etc.) si nu la companiile emitente.
Piata slaba
(Soft market)
Piata a valorilor mobiliare cu o oferta mare si o cerere redusa. O astfel de piata este caracterizata printr-o tranzactionare inactiva, spreaduri mari intre cerere si oferta si o scadere semnificativa a pretului la o presiune minima de vanzare.
Piata slaba
(Thin market)
Piata pe care exista putine cereri de cumparare si putine oferte de vanzare. Preturile sunt mult mai volatile pe o astfel de piata decat pe pietele cu o lichiditate mare deoarece putinele tranzactii care se fac pot afecta semnificativ preturile. Investitorii institutionali care cumpara si vand pachete mari de valori mobiliare evita pietele slabe deoarece este dificil pentru ei sa angajeze sau sa lichideze o pozitie fara sa afecteze pretul.
Piata spot sau la vedere
(Spot market)
Piata pe care marfurile sunt vandute pentru plata si livrare imediata. Tranzactiile cu contracte futures care expira in luna curenta sunt numite, de asemenea, tranzactii pe piata spot. Mai este denumita piata cash.
Piata taur (in crestere)
(Bull market)
Piata care o perioada indelungata de timp inregistreaza o tendinta generala de crestere a preturilor valorilor mobiliare. Pietele in crestere dureaza, de obicei, cel putin cateva luni si sunt caracterizate printr-un volum mare al tranzactiilor. Deoarece in timpul pietelor in crestere adesea preturile unor valori mobiliare mai si scad, uneori este greu de estimat daca acest lucru reprezinta sfarsitul unei pietei in crestere sau doar o intrerupere temporara.
Piata vanzatorului
(Seller's market)
Piata in care cererea unui activ depaseste oferta intr-o masura atat de mare incat preturile cresc peste nivelul asteptat in conditii normale.
Picior
(Leg)
O parte a unei combinatii cu optiuni. De exemplu, intr-un spread, un trader poate cumpara o optiune call cu un anumit pret de exercitare si o anumita luna de expirare in combinatie cu o optiune put care are acelasi pret de exercitare si o luna diferita de expirare. Cele doua optiuni reprezinta partile spreadului.
Picior pozitie-vanzare
(Short leg)
Partea unui spread cu optiuni (adica, o optiune cumparata si o optiune vanduta short) care reprezinta optiunea pe care investitorul a vandut-o short.
Picior-pozitie cumparare
(Long leg)
Partea unui spread cu optiuni (adica, o optiune cumparata si o optiune vanduta short) care reprezinta optiunea pe care investitorul este long.
Pierdere agregata
(Aggregate loss)
Pierderea totala inregistrata de un investitor, calculata prin inmultirea pierderii unitare cu numarul de instrumente financiare tranzactionate.
Pierdere realizata
(Realized loss)
Suma cu care costul unei investitii depaseste venitul net obtinut din vanzarea sa. Spre deosebire de o pierdere scriptica, o pierdere realizata poate fi folosita pentru a reduce venitul impozabil.
Piete financiare
(Financial markets)
Piete pe care se tranzactioneaza active financiare. In functie de scadenta instrumentelor tranzactionate, pietele financiare pot fi clasificate in: piata monetara - piata pentru tranzactionarea instrumentelor de credit pe termen scurt - si piata de capital - piata pentru tranzactionarea instrumentelor financiare de credit pe termen lung (piata obligatiunilor) si a actiunilor (piata actiunilor).
Plan de participare la profit
(Profit-sharing plan)
In Statele Unite, contract intre o companie si angajatii sai care permite acestora sa participe la profiturile companiei. Cotele anuale sunt virate de catre companie, cand obtine profit, in contul de participare la profit (profit-sharing account) al fiecarui angajat. Fondurile acumulate intr-un astfel de cont pot fi investite in actiuni, obligatiuni si instrumente financiare echivalente cu numerarul, iar castigurile realizate se compun cu impozitare amanata pana in momentul in care angajatul se pensioneaza sau paraseste compania. Multe astfel de planuri permit angajatilor sa faca imprumuturi din conturile de participare la profit pentru acoperirea unor cheltuieli mari, cum ar fi cumpararea unei case sau finantarea studiilor copiilor. Deoarece unele companii detin in custodie miliarde de dolari in cadrul planurilor de participare la profit, ele sunt considerate investitori institutionali mari pe piata actiunilor si pe cea a obligatiunilor.
Plan de retragere
(Withdrawal plan)
In Statele Unite, serviciu oferit de multe companii de administrare a fondurilor deschise de investitii care permite investitorilor sa incaseze regulat cecuri din contul pe care il au la un fond deschis de investitii.
Planul 401 (k)
(401(k) plan)
In Statele Unite, plan cu specificarea contributiilor, accesibil prin intermediul multor patroni. In cadrul acestor planuri cu impozitare amanata, adesea, participantii pot alege unul sau mai multe fonduri de investitii din optiunile investionale.
Planul 403 (b)
(403(b) plan)
In Statele Unite, plan cu specificarea contributiilor, accesibil angajatilor din anumite organizatii de caritate si celor din sistemul public de invatamant. In cadrul acestor planuri, fondurile de investitii sunt adesea o alegere investitionala obisnuita.
Planul Keogh
(Keogh plan)
In Statele Unite, plan de pensii cu impozitare amanata pentru angajatii firmelor neincorporate si pentru persoanele cu profesii liberale. La fel ca si planul de pensii IRA, acesta permite ca toate castigurile din investitii sa se compuna cu impozitare amanata. Fondurile deschise de investitii sunt o alegere investitionala obisnuita in cadrul planurilor Keogh.
Planul Philadelphia
(Philadelphia plan)
Emisiune de obligatiuni in serie, garantate cu echipamente, al carei scop este finantarea echipamentelor de transport, cum ar fi avioane sau locomotive. Titlul de proprietate asupra echipamentului ramane la un administrator imputernicit pana cand toate scadentele aflate in circulatie ale emisiunii sunt retrase, dupa care trece la emitent.
Plasament
(Place)
Vanzarea unei emisiuni noi de instrumente financiare transferabile. Termenul se foloseste atat in cazul unei oferte publice, cat si in cazul unei vanzari private, desi cel mai frecvent este folosit in legatura cu vanzarile care se fac direct investitorilor institutionali (denumite plasamente private). In cazul unei oferte publice sunt preferati termenii float si distribution.
Plasament direct
(Direct placement)
Vanzare directa de valori mobiliare de catre emitent, fara intermediari, unuia sau mai multor investitori.
Plasament garantat
(Bought deal)
In distribuirea de instrumente financiare, este un angajament ferm al distribuitorilor de a cumpara intreaga emisiune de la emitent, garantand astfel vanzarea intregii emisiuni. Acesta difera de un angajament standby, in care distribuitorii sunt de acord sa cumpere acea parte care a ramas nesubscrisa dintr-o emisiune precum si de un angajament de tipul "prin cele mai mari eforturi", in care distribuitorii depun cele mai mari eforturi pentru a vinde instrumentele financiare, insa fara a garanta ca vor reusi. Intr-un angajament ferm, bancile de investitii cumpara instrumentele financiare cu capital propriu sau imprumutat, apoi incearca sa le revanda investitorilor la un pret mai mare, negociat insa cu emitentul.
Plasament privat
(Private placement)
Vanzarea unei emisiuni de instrumente financiare transferabile unui singur cumparator sau unui numar limitat de cumparatori determinati. In general, plasamentul este administrat de catre o banca de investitii care actioneaza ca agent. In Statele Unite, un plasament privat nu trebuie inregistrat/autorizat la Securities and Exchange Commission asa cum trebuie inregistrata/autorizata o oferta publica cu conditia ca instrumentele financiare transferabile sa fie cumparate in scopuri investitionale si nu pentru a fi revandute. Din acest motiv, este necesar ca toti cumparatorii sa dea vanzatorului o declaratie denumita declaratie de investitie (investment letter) in care ei afirma acest lucru.
Plata cupon
(Odd coupon)
Perioada de plata a dobanzii care este mai lunga sau mai scurta decat cea normala, de sase luni. În general, se refera la prima perioada de plata în cazul unei emisiuni noi de obligatiuni.
Plus tick
(Plus tick)
Tranzactie la bursa la un pret mai mare decat pretul ultimei tranzactii. De asmenea, cunoscuta ca uptick. Vanzarile short pot fi executate numai la plus tick sau la zero plus tick.
Politica acoperirii din venituri
(Pay-as-you-go-basis)
Politica a unei municipalitati de a-si achita cheltuielile de investitii din veniturile curente, nu din imprumuturi.
Politica monetara
(Monetary policy)
In Statele Unite, administrarea masei monetare si a creditului de catre Consiliul Rezervei Federale cu scopul realizarii cresterii economice si stabilitatii preturilor sau a altor obiective guvernamentale. Printre masurile care pot fi luate se numara modificarea ratei dobanzii de refinantare, modificarea cerintelor referitoare la rezerva minima a bancilor si operatiunile de piata deschisa. In general, o politica de franare a cresterii masei monetare are drept rezultat impunerea unor conditii severe de acordare a creditelor si, cel putin temporar, rate mai mari ale dobanzii. Aceasta situatie este posibil ca, pe termen scurt, sa aiba efecte negative asupra pietelor financiare, desi pe termen lung efectele pot fi pozitive datorita reducerii presiunii inflationiste.
Politica parjolirii
(Schorced-earth policy)
Tactica folosita de catre o companie care a devenit tinta unei preluari cu scopul de a descuraja tentativa de preluare. De exemplu, ea poate vinde acea parte a afacerii care este cea mai atractiva pentru cel care intentioneaza preluarea, sau poate face o planificare a datoriilor astfel incat acestea sa devina scadente imediat dupa fuziune. Vezi Poison pill, Shark repellent.
Polling the account
(Polling the account)
Dezbatere facuta de membrii unui sindicat de distribuire a unei emisiuni noi de obligatiuni pentru a stabili ce trebuie facut cu obligatiunile nevandute.
Ponderare
(Weighting)
Stabilirea importantei relative pentru fiecare variabila dintr-un grup de variabile. De exemplu, daca un investitor detine 70% din fondurile sale investite in actiunea A, care ofera un randament curent de 6%, iar restul de 30% in actiunea B, care ofera un randament curent de 12%, randamentul curent ponderat al ambelor valori mobiliare este (0,70)(6%) + (0,30)(12%) = 7,8%.
Pont
(Tip)
Informatie oferita de catre o persoana unei alte persoane cu privire la cumpararea sau vanzarea unui instrument financiar transferabil (valoare mobiliara). O astfel de informatie este considerata a fi foarte pretioasa si nu este disponibila publicului. In Statele Unite, Securities and Exchange Commission reglementeaza utilizarea informatiilor de acest tip de catre insideri.
Portofoliu
(Portfolio)
Totalitatea investitiilor de diverse tipuri detinute de catre un investitor individual sau institutional. Un portofoliu poate cuprinde actiuni, obligatiuni, contracte futures, investitii in sectorul imobiliar, instrumente echivalente cu numerarul sau alte active financiare. Scopul unui portofoliu este de a reduce riscul prin diversificare. Cu cat sunt mai diversificate investitiile din cadrul unui portofoliu, cu atat este mai probabil ca investitorul sa obtina aceeasi rentabilitate ca cea a pietei instrumentelor financiare transferabile.
Portofoliu
(Inventory)
Pozitia neta long sau short a unui dealer sau specialist. De asemenea, valorile mobilare cumparate si pastrate de catre un dealer pentru a fi revandute ulterior.
Portofoliu eficient
(Efficient portfolio)
Combinatie de investitii in instrumente financiare care ofera cea mai mare rentabilitate posibila la un anumit nivel de risc sau cel mai mic risc posibil la o anumita rentabilitate.
Post de tranzactionare
(Trading post)
Zona in ringul de tranzactionare al unei burse de valori in care o anumita valoare mobiliara este cumparata si vanduta. La postul de tranzactionare, specialistul acelei valori mobiliare isi indeplineste atributiile pe care le are ca formator de piata, iar multimea (brokerii de ring care au ordine pentru acea valoare mobiliara) tranzactioneaza. De exemplu, la New York Stock Exchange exista 23 de posturi de tranzactionare care candva aveau aproximativ 2 metri inaltime si o structura in forma de potcoava cu o circumferinta exterioara de la 8 pana la 10 metri. Singura exceptie o constituia Postul 30, cu o structura in forma de masa, unde cele mai inactive actiuni preferentiale erau tranzactionate in multipli de 10. In prezent, posturile au o structura circulara si o multime de afisaje electronice.
Pot
(Pot)
Partea dintr-o emisiune noua de instrumente financiare transferabile care este pusa deoparte de catre managerul de sindicat pentru a fi vanduta investitorilor institutionali. Cand se declara ca „potul este gol“, inseamna ca aceasta parte din emisiune a fost complet vanduta.
Potrivire
(Suitability)
Stabilirea strategiei de tranzactionare a unui investitor in concordanta cu mijloacele financiare, obiectivele investitionale ale acestuia si trasaturile sale de personalitate, cum ar fi toleranta la risc (in cazul investitorilor individuali).
Pozitie
(Position)
(1) Statutul valorilor mobiliare intr-un cont de investitii: long sau short. (2) A cumpara sau a vinde valori mobiliare cu scopul de a angaja o pozitie long sau short.
Pozitie acoperita
(Covered position)
(1) Tranzactie care a fost compensata printr-o alta tranzactie opusa si de aceeasi marime. De exemplu, daca un investitor cumpara un contract futures pe aur si ulterior vinde short o optiune call pe aur cu aceeasi scadenta, pozitia se numeste acoperita. Daca optiunea call este exercitata, investitorul detine contractul futures care poate fi livrat. (2) Cumpararea valorilor mobiliare care au fost vandute short anterior cu scopul acoperirii pozitiei short.
Pozitie acoperita
(Covered position)
Strategie care consta in vanzarea short de optiuni call, simultan cu detinerea unei pozitii long in activul de baza. De asemenea, vanzarea short de optiuni put, simultan cu detinerea unei pozitii short in activul de baza.
Pozitie cumparare
(Long)
Termen folosit pentru a descrie pozitia unui investitor atunci cand acesta detine o valoare mobiliara.
Pozitie cumparere spot
(Long the basis)
Se refera la pozitiile angajate pe piata cash (spot) si pe piata futures. In acest caz, hedgerul este long pe piata cash si short pe piata futures.
Pozitie deschisa
(Open position)
Pozitie long sau short intr-un contract futures sau intr-o optiune care nu a fost compensata prin angajarea unei pozitii egale si de sens opus intr-un contract identic sau lichidata prin livrarea activului de baza.
Pozitie long
(Long position)
Detinerea unui instrument financiar transferabil. Investitorul are dreptul sa transfere dreptul de proprietate asupra instrumentului financiar transferabil prin vanzare sau donatie, sa incaseze orice venit care este platit de acel instrument financiar si sa inregistreze un profit sau o pierdere in cazul in care valoarea instrumentului financiar se modifica.
Pozitie neacoperita
(Naked position)
Pozitie in valori mobiliare care nu este protejata impotriva riscului de piata. De exemplu, pozitia unui investitor care vinde short o optiune call sau put fara sa aiba o pozitie long respectiv short corespunzatoare in valoarea mobiliara de baza. Riscul, ca si castigul potential, este mai mare in cazul unei pozitii neacoperite decat in cel al unei pozitii acoperite. De exemplu, daca un investitor vinde short o optiune call neacoperita pe actiunea XYZ la 60$ per actiune, fara sa detina actiuni XYZ, si daca actiunea creste la 70$, iar cumparatorul optiunii call isi exercita optiunea, atunci vanzatorul va trebui sa livreze acestuia actiuni XYZ la 60$ per actiune. Pentru a face rost de actiuni, el va trebui sa intre pe piata si sa le cumpere la 70$ per actiune, inregistrand astfel o pierdere de 10$ per actiune. Daca vanzatorul optiunii ar fi detinut actiuni XYZ la momentul exercitarii optiunii call, el le-ar fi putut livra cumparatorului
Pozitie peste noapte
(Overnight position)
Pozitie long sau short a unui broker/dealer intr-o valoare mobiliara la sfarsitul unei zile de tranzactionare.
Pozitie short
(Short position)
(1) Pozitie intr-o valoare mobiliara care a fost imprumutata si vanduta short, dar inca nu a fost cumparata pentru a fi restituita. Vezi Long position. (2) Pozitie intr-un contract futures prin care un investitor a convenit sa vanda un anumit activ de baza la o data viitoare si la un pret specificat. (3) Termen utilizat pentru a indica un investitor care a vandut short o optiune.
Pozitie vanzare
(Short)
Termen folosit pentru a descrie pozitia unui investitor atunci cand acesta vinde short valori mobiliare (imprumutand certificatele pentru a efectua livrarea) si nu isi acopera pozitia pana la o anumita data.
Pozitie vanzare spot
(Short the basis)
Se refera la pozitiile angajate pe piata cash (spot) si pe piata futures. In acest caz, hedgerul este short pe piata cash si long pe piata futures.
Pozitie zero
(Flat)
Situatie in care un investitor nu detine in cont nici o pozitie (nici long, nici short).
Prag de rentabilitate
(Breakeven point)
(1) In general: punctul in care veniturile din vanzari egaleaza costurile. Acest punct este determinat de catre analiza pragului de rentabilitate cu care se calculeaza volumul vanzarilor la care totalul costurilor fixe si variabile vor fi acoperite. Toate vanzarile care se fac peste pragul de rentabilitate vor genera profit; scaderea vanzarilor sub acest prag va produce pierderi. (2) In investitii: pret la care o tranzactie nu produce nici profit nici pierdere. In strategiile cu optiuni, pragul de rentabilitate se calculeaza astfel: (a) optiuni call long si optiuni call short neacoperite: pretul de exercitare plus prima; (b) optiuni put long si optiuni put short neacoperite: pretul de exercitare minus prima; (c) optiuni call short acoperite: pretul de cumparare minus prima; (d) optiuni put short acoperite si actiunea de baza short: pretul de vanzare short a actiunii de baza, plus prima.
Prag de suport
(Support level)
In analiza tehnica, pret la care o valoare mobiliara sau piata in general intampina rezistenta in a scadea sub acest nivel, deoarece cererea este mai mare decat oferta. Analistii tehnici identifica un prag de suport ca fiind minimul pe care o anumita valoare mobiliara sau piata l-a inregistrat in trecut. Atunci cand o actiune scade catre nivelul sau de suport, analistii tehnici spun ca aceasta „isi testeaza pragul de suport“, ceea ce inseamna ca actiunea ar trebui sa-si revina de indata ce isi va atinge pragul de suport. Daca actiunea continua sa scada mai jos de nivelul sau de suport, se spune ca ea a spart pragul, iar acest lucru este considerat un semnal bearish. Vezi Resistance level.
Prag maxim
(Cap)
Limita superioara impusa ratei dobanzii ce urmeaza a fi platita pentru un instrument financiar de credit cu rata variabila a dobanzii. Aceasta este similara cu o pozitie long intr-o optiune. Vezi Collar.
Prag minim
(Floor)
Limita inferioara impusa ratei dobanzii ce urmeaza a fi platita pentru un instrument financiar de credit cu rata variabila a dobanzii. Aceasta este similara cu o pozitie long intr-o optiune.
Prag pret obligatiuni
(Balloon)
La emisiunile de obligatiuni in serie, este cea mai mare rata a dobanzii unei obligatiuni programata sa ajunga la scadenta in ultimii ani ai emisiunii. Vezi Serial bonds.
Pragul de rentabilitate al unei optiuni call
(Call break-even point)
Limita de la care orice crestere a pretului de piata al activului de baza va genera profit. Se calculeaza ca fiind suma dintre pretul de exercitare si prima platita pentru optiune.
Pragul de rentabilitate al unei optiuni put
(Put break- even point)
Limita de la care orice scadere a pretului de piata al activului de baza va genera profit. Se calculeaza ca fiind diferenta dintre pretul de exercitare si prima platita pentru optiune.
Preluare
(Takeover)
Preluarea controlului unei corporatii de catre o alta corporatie, prin achizitie sau fuziune. O preluare poate fi facuta pe cale amiabila sau printr-o oferta ostila de preluare impotriva careia compania tinta poate lupta prin mai multe tehnici. O preluare ostila (al carei scop este inlocuirea managementului existent) se incearca, de regula, prin intermediul unei oferte publice de cumparare (tender offer), prin acumularea de actiuni de pe piata secundara sau prin alte tehnici. Vezi Buyout, Shark repellent, Proxy contest.
Preluare
(Buyout)
Cumpararea a cel putin 50% din actiunile cu drept de vot ale unei companii cu scopul de a prelua activele si operatiunile acesteia. O preluare pept de vot ale unei companii cu scopul de a prelua activele si operatiunile acesteia. O preluare poate fi realizata prin negociere (achizitie) sau printr-o oferta publica de cumparare (tender offer). Intr-o achizitie pe datorie (leveraged buyout), banii necesari pentru a finanta cumpararea actiunilor sunt imprumutati. Imprumutul este achitat ulterior din veniturile generate de operatiunile companiei preluate sau din vanzarea activelor sale. Vezi Takeover.
Preluare avantajoasa
(Bear hug)
Situatie in care preluarea unei companii tranzactionate public este foarte atractiva pentru detinatorii de actiuni datorita pretului de cumparare oferit, dar si altor conditii sau avantaje oferite actionarilor, la care directorii (consiliul de administratie) nu trebuie sa se opuna, desi ar avea motive personale sa o faca, dar risca sa se confrunte cu un protest dur din partea detinatorilor de actiuni.
Pret
(Price)
Valoare absoluta sau procentuala la care este cotata o valoare mobiliara la cumparare, respectiv la vanzare.
Pret Ask
(Ask price)
Cel mai mic pret la care un vanzator este dispus sa ofere actiuni la memontul respectiv. Daca introduceti un ordin pentru a cumpara actiuni , veti plati deobicei pretul "Ask".
Pret calculat
(Nominal price)
Pret decalarat in locul pretului de inchidere atunci cand nu au avut loc tranzactii cu un anumit contract futures. De obicei, este o medie a preturilor de cumparare cu preturile de vanzare.
Pret cu amanuntul
(Retail price)
Pretul la care instrumentele financiare transferabile sunt vandute investitorilor individuali.
Pret cu discont
(Discount price)
Pret mai mic decat valoarea nominala.
Pret cu prima
(Premium price)
Pret mai mare decat valoarea nominala.
Pret cu reducere pentru membri
(Member takedown)
Pret cu discont la care o firma membra a unui sindicat de distribuire cumpara instrumente financiare transferabile din noua emisiune pe care le vinde apoi unui client la pretul specificat in prospectul de oferta publica.
Pret de conversie
(Conversion price)
Pretul la care obligatiunile convertibile, obligatiunile negarantate sau actiunile preferentiale pot fi convertite in actiuni comune, conform termenilor din contract.
Pret de echilibru
(Equilibrum price)
Pretul pietei la care cantitatea oferita egaleaza cantitatea ceruta (C = O).
Pret de lichidare
(Settlement or settling price)
In tranzactiile cu contracte futures, pretul zilnic la care casa de compensatie compenseaza tranzactiile intre conturile membrilor sai pentru fiecare luna de scadenta. Preturile de lichidare sunt folosite pentru a determina apelurile in marja.
Pret de rascumparare
(Call price)
Pretul la care un emitent poate sa rascumpere un instrument financiar inainte ca acesta sa ajunga la scadenta. Pentru a recompensa investitorul pentru acest inconvenient, de regula, pretul de rascumparare este mai mare decat valoarea nominala a instrumentului financiar, diferenta fiind numita prima de rascumparare. Adesea, pretul de rascumparare scade pe masura ce se apropie scadenta instrumentului financiar, moment in care acesta ajunge sa fie egal cu valoarea nominala. De asemenea, mai este denumit redemption price.
Pret de rascumparare
(Redemption price)
(1) Vezi Call price. (2) Pretul pe care il primeste un investitor atunci cand „vinde“ titluri de participare inapoi fondului (atunci cand titlurile de participare ii sunt rascumparate). Acesta este egal cu valoarea activului net, minus comisionul la vanzare amanat sau comisionul la rascumparare.
Pret de subscriere
(Subscription price)
(1) Pretul la care actionarii existenti ai unei corporatii au dreptul de a cumpara actiuni comune dintr-o emisiune noua, inainte ca ea sa fie oferita publicului. (2) Pretul la care poate fi exercitata o garantie.
Pret determinat
(Booking the basis)
Aranjament intre un cumparator si un vanzator prin care unul dintre ei stabileste pretul de cumparare/vanzare al unei marfi pentru o perioada determinata de timp. Acest pret ramane valabil indiferent de cotatiile futures ulterioare.
Pret intelegere anterioara
(Backpricing)
Fixare a pretului unei marfi pentru care intelegerea de o cumpara a fost facuta inainte. Cumparatorul poate fixa pretul in functie de preturile de pe piata futures.
Pret limita
(Limit price)
Pretul specificat de catre un investitor in cadrul unui ordin limita. In cazul unui ordin limita de cumparare, este cel mai mare pret pe care investitorul este dispus sa il plateasca. In cazul unui ordin limita de vanzare, este cel mai mic pret pe care investitorul il va accepta.
Pret net
(Net price)
(1) Fie venitul dintr-o vanzare, fie plata totala pentru o cumparare dupa deducerea, respectiv adaugarea tuturor costurilor. (2) Pret platit de catre un investitor pentru o obligatiune municipala dintr-o emisiune noua.
Pret prag licitatie
(Stop-out price)
In Statele Unite este cel mai mic pret la care sunt vandute bonurile de trezorerie la o licitatie. Acest pret si pretul de deschidere al licitatiei sunt insumate si impartite la doi pentru a determina pretul la care investitorii individuali pot cumpara bonuri printr-o oferta de pret neconcurentiala.
Pret principal
(Flat)
In tranzactionarea obligatiunilor, inseamna "fara dobanda acumulata" adaugata la pretul obligatiunii.
Pret tinta
(Target price)
(1) Pretul pe care un investitor se asteapta ca o valoare mobiliara sa il atinga. In general, atunci cand o valoare mobiliara atinge pretul tinta, pozitia este inchisa la acest pret. (2) Pretul la care un investitor spera sa cumpere un anumit activ. De exemplu, o companie care doreste sa preia o alta companie, poate stabili un pret tinta pentru acea companie.
Pret total de exercitare
(Aggregate exercise price)
Suma totala de bani care ar trebui platita daca o optiune pe actiuni ar fi exercitata. Pentru a calcula aceasta suma, se inmulteste numarul de actiuni specificat in contract cu pretul unitar de exercitare.
Pretul cererii
(Bid price)
(1) Pretul cerut de un formator de piata pentru o valoare mobiliara si pe care un cumparator este dispus sa-l plateasca. (2) In cazul unui fond deschis de investitii, pretul cererii, numit de obicei pret de rascumparare, este egal cu valoarea activului net, minus comisionul la rascumparare. Vezi Asked price, Dealer spread.
Pretul de exercitare
(Exercise price)
Pret unitar la care activul de baza al unei optiuni poate fi cumparat (in cazul unei optiuni call) sau vandut (in cazul unei optiuni put) intr-o perioada specificata de timp. De exemplu, o optiune call pe actiunea XYZ da dreptul detinatorului ei sa cumpere 100 de actiuni XYZ in orice moment in urmatoarele trei luni la un pret de exercitare de 63$. Pretul de exercitare este stabilit de catre bursa in momentul emiterii optiunii. In cazul optiunilor pe contracte futures, bursa fixeaza un pret in functie de pretul de inchidere al zilei precedente pentru contractele futures de baza. Incepand cu acel pret, sunt stabilite preturi de exercitare mai mari sau mai mici, la intervale fixate de bursa.
Pretul futures ajustat
(Adjusted futures price)
Pretul cash echivalent reflectat in pretul futures curent. Se calculeaza inmultind pretul futures cu factorul de conversie al instrumentului financiar care urmeaza a fi livrat (de exemplu, o obligatiune).
Pretul ofertei
(Asked price)
Pretul la care o valoare mobiliara ori un instrument financiar transferabil in general este oferit spre vanzare de catre un dealer. In cazul unui fond deschis de investitii, pretul ofertei este egal cu valoarea activului net, plus comisionul la vanzare. Vezi Pretul cererii, Spreadul dealerului.
Pretul ofertei publice
(Public offering price)
Pretul cerut unui investitor atunci cand acesta subscriere pentru un instrument financiar transferabil dintr-o emisiune noua. In cazul unei emisiuni de obligatiuni, pretul ofertei publice este stabilit, in general, procentual din valoarea nominala. Pe durata vanzarii emisiunii de catre sindicatul de distribuire, membrii sindicatului nu pot oferi obligatiunile la un pret mai mic.
Pretul pietei
(Market price)
(1) La bursa, ultimul pret raportat la care o valoare mobiliara a fost tranzactionata. (2) Pe piata OTC, preturile de cerere si de oferta cotate la un moment dat pentru o anumita valoare mobiliara de catre cei care formeaza piata pentru ea.
Pretul spot
(Spot price)
Pretul curent de livrare al unei marfi tranzactionate pe piata spot (cash).
Preturi semnalizate
(Flash prices)
Cand raportarea tranzactiilor pe tabela electronica ramane in urma activitatii din ringul bursei cu cel putin 6 minute, preturile de tranzactionare a 30 de emisiuni reprezentative sunt selectate periodic din succesiunea lor propriu-zisa si afisate imediat pe tabela electronica.
Prima
(Premium)
(1) Pretul la care se tranzactioneaza o optiune. Prima reprezinta pretul platit pentru fiecare unitate a contractului. Marimea primei depinde de o serie de factori cum ar fi perioada de timp pana la expirare, pretul de exercitare, si pretul si volatilitatea activului de baza; (2a) Cuantumul cu care pretul de piata al unei obligatiuni depaseste valoarea ei nominala, (2b) Cuantumul cu care pretul de rascumparare pe care emitentul il plateste pentru o obligatiune depaseste valoarea ei nominala; (3) Cuantumul cu care pretul de piata al unui fond inchis de investitii depaseste valoarea activului net a portofoliului sau; (4) Cuantumul cu care pretul la care se tranzactioneaza o „garantie“ depaseste valoarea sa teoretica; (5) In cazul emisiunilor noi de obligatiuni municipale, este cuantumul cu care pretul oferit de un sindicat de distribuire pentru o emisiune depaseste valoarea nominala a emisiunii; (6) In cazul unei oferte de cumparare pentru actiunile unei companii (tender offer), este cuantumul cu care pretul ofertei de cumparare depaseste valoarea de piata a actiunilor; (7) In tranzactiile cu contracte futures, este plata suplimentara permisa de regulamentele bursei pentru livrarea unei marfi care are o calitate superioara celei specificate in contractul futures. Din punctul de vedere al relatiei dintre preturile contractelor futures pe aceeasi marfa, dar cu luni de livrare diferite, se spune ca un contract se tranzactioneaza „cu prima” fata de altul atunci cand pretul primului este mai mare decat pretul celui de-al doilea.
Prima data a rascumpararii
(First call date)
Prima data, specificata in contractul unei obligatiuni municipale sau de corporatie, la care o parte sau intreaga emisiune poate fi rascumparata la un pret stabilit.
Prima de conversie
(Conversion premium)
Diferenta dintre pretul de piata al unui instrument financiar convertibil si cel al actiunii comune de baza. Prima de conversie scade, de obicei, pe masura ce pretul de piata al instrumentului financiar convertibil creste. Daca o obligatiune care este convertibila in 50 de actiuni comune avand un pret de piata de 22$ fiecare, se tranzactioneaza la 1.400$, atunci prima de conversie este de 1.400$ minus 1.100$, adica 300$. Daca prima este mare, obligatiunea se tranzactioneaza ca orice instrument financiar cu venit fix. Daca prima este mica obligatiunea se tranzactioneaza ca o actiune.
Prima de rascumparare
(Call premium)
(1) In cazul obligatiunilor, actiunilor preferentiale si al instrumentelor financiare convertibile, este suma peste valoarea nominala pe care un emitent trebuie sa o plateasca unui investitor pentru a-l recompensa pentru inconvenientul provocat de rascumpararea instrumentelor financiare inainte ca acestea sa ajunga la scadenta. In cazul obligatiunilor, in timpul primilor ani in care rascumpararea este permisa, prima este egala, de regula, cu dobanda aferenta unui an. Dupa aceea, ea scade treptat ajungand ca la scadenta sa fie egala cu zero. Rascumpararile dintr-un fond de amortizare a imprumutului obligatar, in cazul emisiunilor de obligatiuni municipale, sunt facute de obicei la valoarea nominala, si nu cu prima. (2) Pretul pe care cumparatorul unei optiuni call trebuie sa-l plateasca vanzatorului pentru obtinerea dreptului de a cumpara activul de baza la un pret predeterminat pana la o data specificata.
Prima zi de instiintare
(First notice day)
Prima zi in care investitorii care au vandut short contracte futures pot trimite casei de compesatie o notificare pentru a-si anunta intentia de a efectua livrarea. Casa de compensatie trimite notificarea investitorilor care sunt long pe acele contracte.
Primul intrat, primul iesit
(First-In, First-Out (FIFO))
Metoda contabila de identificare a ordinii in care sunt vandute articolele dintr-un stoc. In cazul acestei metode, ordinea de vanzare este ordinea cronologica in care articolele au fost cumparate. Intr-o perioada caracterizata prin inflatie, metoda FIFO tinde sa mentina costurile la un nivel scazut, insa are drept rezultat profituri raportate mai mari si, in consecinta, o obligatie fiscala mai mare. (2) Primul venit, primul servit. Regula stricta de executare a ordinelor de cumparare/vanzare pe piata de capital.
Primul venit, primul servit
(First-In, First-Out (FIFO))
Regula stricta de executare a ordinelor de cumparare/vanzare pe piata de capital.
Principal
(Principal)
(1) Valoarea nominala a unei obligatiuni. Odata ce obligatiunea a fost emisa si distribuita pe piata primara, ea se poate tranzactiona pe piata secundara pentru mai mult sau mai putin decat valoarea sa nominala, in functie de modificarile ratei dobanzii si de riscul pe care il presupune obligatiunea. La scadenta, insa, obligatiunea va fi rascumparata la valoarea nominala. (2) Banii investiti de un investitor. (3) Vezi As principal.
Prioritare la executare
(Priority business)
Tranzactie care va avea prioritate in executarea ei de catre sindicat.
Prioritate
(Stock ahead)
Expresie folosita pentru a desemna ordinele limita care au prioritate fata de ordinele care au fost introduse ulterior la acelasi pret. Astfel, ordinul limita al unui client poate sa ramana neexecutat, chiar daca pretul specificat in ordin a fost atins, datorita faptului ca au existat alte ordine, cu aceeasi limita, care au fost introduse inaintea ordinului clientului. Ordinele limita la un pret specificat sunt executate in ordinea in care au fost introduse. In cazul in care doua ordine cu aceeasi limita sunt introduse in acelasi timp, are prioritate ordinul pentru numarul mai mare de valori mobiliare.
Privatizare
(Going private)
Proces prin care actiunile aflate in circulatie ale unei companii detinute public fie sunt cumparate de un investitor sau de un grup restrans de investitori pentru a obtine controlul, fie sunt rascumparate de catre companie. Atat investitorul cat si compania fac acest lucru atunci cand pretul de piata al actiunilor este mult sub valoarea lor contabila.
Privilegiul de efectuare a switchurilor
(Exchange privilege)
In Statele Unite, serviciu care permite investitorilor in fonduri de investitii sa-si transfere banii dintr-un portofoliu intr-altul in cadrul unei familii de fonduri, telefonand la un numar netaxabil si dand instructiuni in acest sens. Pentru operatiunile de switch, costurile sunt de obicei mici sau nu exista, desi unele familii de fonduri limiteaza numarul de switch-uri pe care le poate face un investitor.
Privilegiul de emitere a cecurilor
(Check-writing privilege)
In industria fondurilor deschise de investitii din Statele Unite, serviciu care permite investitorilor sa emita cecuri din conturile lor deschise la fonduri. De obicei, cecurile trebuie sa aiba o anumita valoare minima, in general 250$ sau 350$. Acest serviciu este disponibil doar in cadrul fondurilor de obligatiuni si de piata monetara.
Procedura alternativa de livrare
(ADP - Alternate Delivery Procedure)
Procedura de livrare intalnita in cazul contractelor futures care permite cumparatorului si vanzatorului sa-si indeplineasca obligatiile contractuale referitoare la livrare independent de piata organizata si reglementata a acestor instrumente financiare derivate.
Procedura de inchidere fortata
(Close-out procedure)
Procedura aplicata de una dintre partile unei tranzactii atunci cand brokerul contraparte nu si-a indeplinit obligatiile contractuale. Astfel, cumparatorul deceptionat poate "cumpara fortat" (buy in), respectiv vanzatorul respins poate "vinde fortat" (sell out). Vezi Reclamation; Rejection.
Procedura ordinelor mari
(Large Order Execution (LOX) Procedure)
La Chicago Mercantile Exchange, procedura prin care o firma broker/dealer membra, care a primit un ordin mare de la un client, solicita contraparte pentru executarea acelui ordin in afara bursei (prenegociere), inainte de a introduce ordinul in ring. Aceasta procedura se desfasoara sub o supraveghere speciala. Partile stabilesc de comun acord cantitatea maxima cumparata/vanduta si un pret de executare. Apoi, ordinul este introdus in ring si toate ofertele de cumparare/vanzare la un pret mai bun sau egal cu pretul de executare stabilit sunt acceptate. Partea ramasa neexecutata a ordinului, se executa cu contrapartile gasite prin procedura LOX.
Procedura pozitiilor nete
(Clear)
Pe piata contractelor futures, proces prin care casa de compensatie mentine inregistrarile tuturor tranzactiilor efectuate de catre membrii sai si stabileste fluxul de marja prin marcarea zilnica la piata a conturilor acestora.
Procent orientativ de 10%
(Ten percent guideline)
Formula folosita in analiza obligatiunilor municipale, care compara datoria totala in obligatiuni cu valoarea de piata a proprietatilor imobiliare. O datorie care depaseste 10% din aceasta valoare este considerata excesiva.
Procent orientativ de 5%
(Five percent guideline)
Linie orientativa generala stabilita de catre Consiliul Guvernatorilor NASD care defineste "corectitudinea" pentru orice tranzactie; nu este o regula sau o reglementare, ci este doar un criteriu aproximativ pentru markups, markdowns si comisioane.
Procura
(Power of attorney)
In general, document legal prin care o persoana imputerniceste o alta persoana sa actioneze in numele sau. In investitii, aceasta imputernicire poate fi deplina (full power of attorney) sau limitata (limited power of attorney). In primul caz, imputernicirea poate permite, de exemplu, transferarea activelor financiare dintr-un cont la o firma de brokeraj sau la o banca, intr-un cont la alta firma de brokeraj sau la alta banca. In cel de-al doilea caz, imputernicirea va permite tranzactionarea doar in cadrul unui cont existent.
Productie bruta unitara
(Gross-production unit)
La emisiunile noi de obligatiuni municipale, productia bruta exprimata procentual din valoarea nominala.
Productie totala bruta
(Gross-production total)
La emisiunile noi de obligatiuni municipale, este suma totala de bani primita din vanzarea emisiunii, minus dobanda acumulata, daca emisiunea a fost vanduta in intregime la pretul ofertei.
Profit agregat
(Aggregate profit)
Profitul total obtinut de un investitor, calculat prin inmultirea profitului unitar cu numarul de instrumente financiare tranzactionate.
Profit brut
(Gross profit)
Venitul total al unei companii dupa ce a fost scazut costul bunurilor vandute. Profitul brut nu include veniturile obtinute accidental.
Profit net
(Net income)
(1)In general, suma care ramane dupa ce au fost acoperite toate cheltuielile. Sinonim cu net earnings si cu net profit sau net loss (depinde daca valoarea este pozitiva sau negativa).(2)In cazul unei companii, este diferenta dintre vanzarile totale si costurile si cheltuielile totale. Costurile totale reprezinta costul bunurilor vandute, inclusiv amortizarea. Cheltuielile totale cuprind cheltuielile administrative, generale si de vanzare. De obicei, se specifica daca profitul net este inainte sau dupa aplicarea impozitelor. Profitul net dupa aplicarea impozitelor este cunoscut sub denumirea de bottom line.
Profit reinvestit
(Retained earnings)
Profitul net care a fost retinut pentru a fi reinvestit in companie si nu a fost platit actionarilor sub forma de dividende.
Profit sau pierdere din exploatare
(Operating profit (or loss))
Diferenta dintre veniturile obtinute de catre o companie si costurile si cheltuielile aferente. Nu cuprinde alte venituri in afara de cele obtinute din activitatile obisnuite ale firmei.
Profit sau pierdere pe hartie (scriptice)
(Paper profit or loss)
Castig sau pierdere de capital nematerializata dintr-o investitie sau dintr-un portofoliu. Se calculeaza comparand preturile curente de piata ale tuturor actiunilor, obligatiunilor, titlurilor de participare la fondurile de investitii si contractelor futures dintr-un portofoliu cu preturile la care acestea au fost cumparate. Pierderile si profiturile scriptice se materializeaza doar in momentul in care instrumentele financiare transferabile sunt vandute.
Profitabilitate
(Profitability)
Capacitatea sau potentialul unei companii de a obtine profit dupa achitarea tuturor cheltuielilor. Profitabilitatea se poate masura pe baza rentabilitatii capitalului utilizat (return on capital), fluxului de numerar pozitiv si raportului dintre profitul net si vanzari.
Program de investire automata
(Automatic investment plan)
In Statele Unite, program oferit de toate familiile de fonduri care permite investirea periodica a unei sume fixe de bani, de exemplu 100$ pe luna, intr-un anumit fond. In general, suma de bani va fi debitata dintr-un cont detinut de investitor la banca.
Programul scadentelor
(Maturity schedule)
Intr-o emisiune de obligatiuni in serie, lista cu datele scadentei si cu valorile nominale care trebuie rascumparate la scadenta
Proiect de investitii
(Capital project)
Proiect municipal pentru a construi sau a face o imbunatatire esentiala de un anumit tip la o utilitate publica si pentru care urmeaza sa se faca un imprumut public prin emiterea de obligatiuni sau de alte instrumente financiare de credit.
Promotor IPO obligatiuni
(Investment banker)
Persoana care se ocupa cu aducerea pe piata a emisiunilor noi de obligatiuni municipale prin distribuire negociata. Aceasta solicita emitentilor sa acorde firmei sale obligatiunile si colaboreaza cu distribuitorii la stabilirea termenilor emisiunii pentru a corespunde cerintelor pietei si la vanzarea emisiunii in conditiile stabilite prin contractul de distribuire.
Proprietar de drept
(Beneficial owner)
Proprietarul de drept al instrumentelor financiare care beneficiaza de toate drepturile si incaseaza toate veniturile (dobanda, principalul, dividendele sau venitul din vanzarea acestora), chiar daca instrumentele financiare sunt pastrate pe numele unei firme de brokeraj sau pe numele unui custode care poate sa opereze in contul sau in anumite conditii legale si contractuale.
Proprietate casnica
(Tenants by entirety)
Forma de proprietate asupra unui activ care poate fi folosita doar de cuplurile casatorite in care fiecare sot detine jumatate din acel activ, dar nu poate nici sa vanda si nici sa doneze partea sa fara permisiunea celuilalt sot. In cazul in care unul dintre soti decedeaza partea acestuia este transferata automat celuilalt.
Prospect
(Prospectus)
(1) Document oficial pus la dispozitia investitorilor cu ocazia vanzarii unei emisiuni noi de instrumente financiare transferabile prin oferta publica, ce prezinta informatiile necesare acestora pentru a lua o decizie cu privire la cumpararea acelui instrument. Prospectul contine informatii financiare, o descriere a istoricului companiei, o prezentare a afacerilor si a obiectivelor acesteia, inclusiv a scopului in care vor fi utilizate veniturile obtinute din vanzarea emisiunii si mentioneaza existenta unor riscuri si a oricarui litigiu in curs (daca este cazul). Prospectul este folosit de catre distribuitorii emisiunii pentru a solicita ordine de cumparare. Inainte ca investitorii sa primeasca versiunea finala a prospectului, ei pot primi un prospect preliminar denumit red herring. Acest document nu prezinta toate informatiile desi, de regula, cuprinde majoritatea informatiilor importante despre oferta. Prospectul preliminar este oferit doar cu titlu informativ; el nu poate fi folosit pentru a solicita ordine. Prospectul final mai este denumit offering circular. Vezi Preliminary offering circular. (2) Prospect similar cu cel oferit investitorilor intr-o companie pentru o emisiune noua de actiuni, dar destinat investitorilor intr-un fond deschis de investitii. Prospectul furnizeaza informatiile esentiale despre politicile investitionale ale fondului, obiectivele, riscurile si serviciile oferite de fond si prezinta comisioanele si datele financiare importante, cum ar fi performantele obtinute in trecut.
Prospect preliminar
(Red herring)
In Statele Unite, prospect care este oferit potentialilor investitori intr-o emisiune noua de instrumente financiare transferabile inainte ca pretul de vanzare sa fi fost stabilit si inainte ca cererea de inregistrare/autorizare a emisiunii sa fi fost aprobata de catre Securities and Exchange Commission (SEC). Acest document care ofera informatii despre emisiune si despre emitent, este poreclit „red herring“ datorita unui anunt tiparit cu cerneala rosie pe prima pagina cum ca emisiunea nu a fost inca aprobata de catre SEC. De asemenea, se mai numeste prospect preliminar si este utilizat ca suport informational pentru cercetarea pietei.
Prospect rezumat
(Profile prospectus)
Prospect care ofera intr-un format standardizat o sinteza a informatiilor referitoare la un fond deschis de investitii. Prospectele rezumat nu inlocuiesc insa prospectele integrale.
Protectia primei
(Capping)
Efectuarea de tranzactii cu un activ cu putin timp inainte de expirarea optiunilor pe acest activ pentru a preveni cresterea pretului activului, astfel incat optiunile call vandute anterior sa expire fara valoare, iar prima incasata de vanzator sa fie protejata.
Protejarea portofoliului
(Portfolio insurance)
Utilizarea de catre managerii de portofoliu a contractelor futures pe indici de actiuni pentru a proteja un portofoliu de actiuni impotriva riscului de scadere a pietei. In loc sa vanda actiunile propriu-zise atunci cand pretul acestora scade, managerii vand contracte futures pe indici de actiuni. Daca scaderea continua, ei rascumpara contractele futures la un pret mai mic, inregistrand astfel un profit care compenseaza total sau partial pierderile in valoare a portofoliului de actiuni.
Public Securities Association
(Public Securities Association)
In Statele Unite, asociatie nationala a bancilor, brokerilor si dealerilor care distribuie si tranzactioneaza instrumente financiare de credit municipale, ale Trezoreriei Statelor Unite, ale agentiilor federale precum si instrumente financiare bazate pe ipoteci.
Publicitate mincinoasa
(Misleading publicity)
Publicitate care contine informatii false cu scopul de a induce in eroare potentialii cumparatori/investitori in ceea ce priveste valoarea unui produs, serviciu sau instrument financiar.
Punct
(Point)
Unitate de masura a variatiilor pretului unei valori mobiliare. (1) Punct absolut. In cazul actiunilor si al indicilor de actiuni, un punct inseamna o variatie de 1$. (2) Punct relativ. In cazul obligatiunilor cotate in functie de pretul in dolari, un punct este o variatie de 1% din valoarea nominala. De exemplu, pentru o obligatiune de 1.000$, fiecare punct valoreaza 10$, iar pentru o obligatiune de 5.000$, fiecare punct valoreaza 50$. In cazul obligatiunilor cotate in functie de randamentul pana la scadenta, un punct este o sutime dintr-un procent si se numeste punct de baza. Vezi Basis point.
Punct de baza
(Basis point)
O sutime dintr-un procent. Cea mai mica unitate de masura utilizata in cotarea randamentelor obligatiunilor si biletelor (notes). De exemplu, daca pretul unei obligatiuni de trezorerie cu un randament de 8,17% se modifica astfel incat acum obligatiunea are un randament de 8,10%, se spune ca randamentul sau a scazut cu 7 puncte de baza.
Punct de epuizare
(Exhaustion gap)
In analiza tehnica, o discontinuitate in graficul pretului unei valori mobiliare care are loc atunci cand acesta scade imediat dupa o crestere rapida. O astfel de discontinuitate are loc pe un volum relativ redus atunci cand, cel putin temporar, cererea scade. In general, analistii tehnici considera ca o astfel de dicontinuitate va fi in cele din urma umpluta in momentul in care pretul isi va relua trendul crescator.
Punct de spargere
(Breakaway gap)
In analiza tehnica, o discontinuitate in graficul pretului unei valori mobiliare determinata de faptul ca pretul sparge nivelul de rezistenta sau pragul de suport al valorii mobiliare pe un volum mare. O astfel de discontinuitate este "bullish" daca trendul este crescator si pretul sparge nivelul de rezistenta, si "bearish" daca trendul este descrescator si pretul sparge pragul de suport. Vezi Exhaustion gap, Runaway gap.
Punct slab
(Soft spot)
Termen utilizat pentru a desemna slabiciunea unei actiuni sau a unui grup de actiuni pe o piata in general ascendenta si puternica.
Put conjugat
(Married put)
Cumpararea simultana a unei optiuni put si a actiunii ca activ de baza cu scopul de a stabili o pozitie de hedging. Aceasta pozitie ofera investitorului un potential nelimitat de crestere, precum si o asigurare impotriva unei pierderi care ar putea fi provocata de scaderea pretului actiunii.
Putere de cumparare
(Buying power)
(1) Marimea fondurilor disponibile pentru investire. O valoare mare indica faptul ca investitorii dispun de fonduri considerabile pentru a dezvolta o piata in crestere. (2) In Statele Unite, capacitatea unui investitor de a utiliza castigul potential din tranzactiile anterioare efectuate intr-un cont in marja ca plata pentru tranzactiile curente efectuate in contul in marja. Cu alte cuvinte, valoarea instrumentelor financiare transferabile pe care un client le poate cumpara in marja fara a depune fonduri suplimentare, indeplinind totodata cerinta initiala de marja a Regulamentului T al Consiliului Sistemului Rezervei Federale. Se calculeaza prin impartirea excedentului peste cerinta Reg T, la cerinta initiala de marja a Reg T. De exemplu: 10.000$ impartit la 50% = 20.000$.
Putere de cumparare
(Purchasing (buyng) power)
(1) Valoarea banilor determinata de cantitatea bunurilor si serviciilor care pot fi cumparate. De exemplu, puterea de cumparare a dolarului poate fi determinata comparand indicele preturilor bunurilor de consum calculat pentru un an de referinta cu cel din prezent. (2) Cuantumul excedentului de capital (fata de cerintele in vigoare) disponibil intr-un cont in marja care poate fi retras sau folosit pentru a cumpara valori mobiliare suplimentare.
Puterea de imprumut a instrumentelor financiare
(Borrowing power of securities)
(1) In Statele Unite, suma de bani pe care un client o investeste in instrumente financiare in marja, specificata in extrasul de cont lunar al clientului. Marja este, de regula, 50% din valoarea actiunilor, 30% din valoarea obligatiunilor si 100% din valoarea instrumentelor financiare echivalente cu numerarul cumparate in marja. (2) Instrumentele financiare puse la dispozitia unui creditor drept colateral pentru un imprumut.
Puterea de vanzare short
(Short selling power)
In Statele Unite, valoarea actiunilor pe care un client poate sa le vanda short fara sa depuna fonduri suplimentare, indeplinind totodata cerinta referitoare la marja initiala conform Regulamentului T al Consiliului Rezervei Federale. Puterea de vanzare short este egala cu excedentul fata de cerinta Regulamentului T, impartit la cerinta referitoare la marja initiala conform Regulamentului T. De exemplu, 10.000$ : 50% = 20.000$.
Index: A B C D E F G H I L M N O P R S T V
|
